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La leve mejora de junio en la actividad económica no logró disipar dudas sobre el rumbo del país. Tras un repunte inesperado, los primeros rastros privados de julio apuntan a un nuevo tropiezo. Consultoras coinciden en que la marcha de la producción vuelve a mostrar oscilaciones y que la recuperación, si existe, sigue siendo débil. El debate ahora se concentra en si ese repunte fue apenas un paréntesis o el inicio de una tendencia sostenible.
Señales privadas indican un retroceso en julio
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Varios informes privados señalan que la economía habría perdido impulso en julio tras la subida de junio. El estimador oficial registró un avance mensual cercano a 0,8%, pero los datos sectoriales recientes anticipan una vuelta al signo negativo. En suma, los números preliminares sugieren que el crecimiento todavía no logra encadenar meses seguidos de expansión.
La consultora Orlando J. Ferreres estima una caída mensual de alrededor de 0,9% en julio con respecto a junio. Ese estudio también calcula un leve crecimiento interanual cercano a 0,3% en el mismo mes, manteniendo una variación mínima en los primeros siete meses del año. Estas diferencias entre mediciones oficiales y privadas alimentan la percepción de un comportamiento irregular.
Qué sectores avanzaron y cuáles retrocedieron
En el análisis sectorial hay contrastes notables: la mayor parte de las ramas mostró mejoras interanuales, pero las caídas fueron relevantes en rubros clave. Intermediación financiera, minería y construcción figuran entre los sectores con mayor dinamismo. En cambio, comercio y agroindustria registraron contracciones que impactan sobre la demanda interna.
- Intermediación financiera: uno de los motores recientes del crecimiento.
- Minas y canteras: recuperándose tras años de volatilidad.
- Construcción: sigue afectada y lejos de sus picos históricos.
- Comercio: muestra tensiones por la baja del consumo.
- Agro: registró descenso en el mes, pese a mejoría interanual.
Los sectores primarios y no primarios también tuvieron rendimientos dispares. Los primarios mostraron un salto interanual significativo, aunque con retrocesos mensuales por la menor actividad en pesca. Los no primarios acumulan caídas mensuales consecutivas en algunos informes, lo que acentúa la fragilidad del proceso de recuperación.
Lecturas de consultoras y qué esperan para adelante
Orlando J. Ferreres: foco en la inestabilidad
Ferreres destaca que la actividad volvió a mostrar un “traspié” en julio y subraya la existencia de fuertes vaivenes. Ocho de once sectores relevados presentarían variaciones interanuales positivas, pero eso no alcanza para dar certezas. La consultora mantiene una expectativa de recuperación gradual, aunque advierte que el rebote podría demorarse más de lo previsto.
Equilibra: patrón de serrucho y distancia del pico
Equilibra proyecta un julio negativo, aunque con una caída más moderada, cercana al 0,5% mensual. Según sus cálculos, la actividad se ubicaría alrededor de 2% por debajo del nivel máximo alcanzado en marzo. Para esa consultora la economía consolida un patrón de altibajos que evidencia la dificultad para sostener varios meses de crecimiento consecutivos.
FMyA y Outlier: matices y revisionismo
FMyA, liderada por Fernando Marull, describe julio como un mes mixto que tiende a la negatividad, con señales encontradas entre indicadores. Por su parte, Outlier es más escéptica y anticipa una caída del EMAE que podría rondar 0,5% mensual. Esa firma incluso estima que el impacto de factores puntuales podría obligar a revisar a la baja su proyección anual, que hasta ahora era relativamente optimista.
Efectos coyunturales: Mundial y movilidad en servicios
Analistas señalan que el Mundial de fútbol tuvo un impacto concreto en la dinámica del consumo y la movilidad en servicios. La menor circulación y el cambio en hábitos de gasto habrían debilitado la actividad en restaurantes, entretenimiento y turismo. Ese efecto puntual se suma a otras tensiones que atravesaban sectores ya frágiles.
Además, la caída en despachos de cemento y la menor demanda de autos y crédito al consumo complican el panorama. Las exportaciones a Brasil y la producción industrial también mostraron señales de desaceleración. En conjunto, estos elementos contribuyen a un arranque del tercer trimestre menos vigoroso de lo esperado.
Medidas que proponen los expertos para reactivar la demanda interna
Los reportes coinciden en la necesidad de impulsar el consumo y el crédito para romper el patrón de altibajos. En particular, el crédito en pesos y la mejora de los ingresos aparecen como variables clave para recuperar dinamismo. Sin una recuperación sostenida del poder adquisitivo y del acceso al financiamiento, los avances podrían ser temporales.
- Recuperación del crédito en pesos: reclaman mayor disponibilidad y condiciones más favorables.
- Flexibilización de encajes: propuesta para dinamizar el crédito bancario.
- Mejora de salarios reales: considerada esencial para sostener el consumo.
Los analistas advierten que estas medidas requieren coordinación entre el sector público y privado y tiempo para rendir frutos. Si se implementan, podrían ayudar a encadenar meses de crecimiento y reducir la volatilidad observada hasta ahora. Sin esos impulsos, la economía seguiría alternando entre repuntes y retrocesos.
