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El mercado le dio al Gobierno un respiro justo el día que anunció avances con el FMI. La colocación de deuda y la actividad cambiaria mostraron señales de alivio tras un dato de inflación negativo. El Tesoro consiguió renovar vencimientos y colocó bonos en dólares, mientras el dólar minorista corrigió a la baja. El Banco Central también estuvo activo comprando reservas.
Cómo se movió el dólar y qué hizo el Banco Central
El precio del dólar minorista retrocedió y cerró cerca de $1.380 en entidades bancarias. El segmento mayorista quedó por debajo de los $1.360, consolidando una jornada alcista para la oferta monetaria. El Banco Central intervino comprando divisas y elevó sus reservas acumuladas en el año.
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La autoridad monetaria adquirió alrededor de US$128 millones en la rueda, lo que ayudó a contener la suba del tipo de cambio. Los dólares financieros también caían tras el cierre del mercado spot. Analistas esperan que esta dinámica persista en abril y mayo por la liquidación de cosecha.
Resultados de la licitación: cifras y significado político
La Secretaría de Finanzas informó una recepción elevada de ofertas, pero adjudicó una parte selectiva. El Tesoro captó $9,92 billones de una demanda que superó los $11,80 billones. Con este desempeño, el roll over alcanzó el 127% de los vencimientos de la semana.
La licitación confirmó que el apetito por instrumentos locales sigue vigente pese al dato de inflación. Además, la operación permitió al Gobierno aliviar el perfil de pagos cortos. Ese relajamiento en el calendario financiero tiene impacto directo en la gestión fiscal inmediata.
Entre las claves estuvo la posibilidad de postergar obligaciones hacia plazos más largos. Operadores destacaron que el Tesoro logró estirar vencimientos hacia 2028. Ese movimiento reduce la presión sobre las finanzas públicas en el corto plazo.
Preferencia por títulos indexados y rendimiento real
Los inversores mostraron clara inclinación por bonos ajustados por inflación. Hubo demanda por reaperturas de papeles con vencimiento en 2028 y 2029. Las tasas reales ofrecidas se ubicaron en torno al 7,6% y 7,9% sobre la inflación.
La mayor concentración de compras recayó en instrumentos CER y en una LECAP que vencía en agosto de 2026. En particular, la nueva LECAP a agosto 2026 adjudicó alrededor de $4,45 billones. Esa preferencia refleja el interés por protegerse ante inflación elevada.
Colocaciones en dólares y la estrategia frente a tasas
En moneda extranjera, el Tesoro colocó US$300 millones mediante dos emisiones. Se reabrió el Bonar 2027 con una tasa cercana al 5% anual. Además se emitió un Bonar 2028 con un rendimiento cercano al 8,5%, en línea con prácticas del mercado local.
La demanda superó ampliamente lo ofrecido, pero el Ministerio eligió adjudicar menos de la mitad. Los inversores presentaron ofertas por más de US$740 millones, lo que permitió recortar la colocación. Esa decisión busca evitar convalidar tasas más altas aunque implique sacrificar parte del financiamiento inmediato.
Qué significan estos movimientos para el mercado y los inversores
La combinación de compras del BCRA, renovación de vencimientos y colocaciones en dólares marcó la jornada. Para los inversores, la oferta de títulos indexados y la prudencia en adjudicaciones fueron señales claras. El Gobierno ganó espacio para prorrogar pagos y aprovechar condiciones de mercado favorables.
En ese contexto, los analistas subrayan la relevancia de la liquidez disponible en el sistema. Esa liquidez permitió desplazar vencimientos hacia el próximo mandato. Al mismo tiempo, la estrategia mostrada sugiere una búsqueda de equilibrio entre costo y plazo.
- Roll over: 127% de renovación de vencimientos.
- Colocación en pesos: $9,92 billones adjudicados.
- Bonos en dólares: US$300 millones entre Bonar 2027 y Bonar 2028.
- Intervención del BCRA: compras por US$128 millones en la rueda.
